Financial Times
April 4, 2003
Sir, A weaker yen, in the range of 150-160 yen to the US dollar as suggested by Kumiharu Shigehara (“A weaker currency will make Japan stronger”, April 2), could be a temporary boon for those Japanese companies that are heavily dependent upon exports. However, in light of the massive and persistent trade surpluses that Japan manages to chalk up with the US and Europe, the international acceptability of such a proposal comes into question.
A weaker yen may also induce other Asian nations, such as China and Korea, to devalue their currencies in order to maintain competitiveness against Japanese exports, leading to an exacerbation of excessive price competition and further slimming of profit margins. Furthermore, a weaker yen may not help the Japanese economy substantially, since only about 20 per cent of the total number of workers in Japan are employed in certain companies, belonging mainly to the electronics and vehicle sectors, that are internationally competitive and contribute to the bulk of Japanese exports.
What Japan needs to do is to undertake more economic restructuring that would improve the competitiveness of those industries, including construction, agriculture, and services, that employ 80 per cent of the workforce, by further opening up the domestic market to competition.
Instead of racking up greater trade surpluses with a weaker yen, Japan needs to increase imports that would lead to more domestic competition, lower costs, and increased purchasing power for the long-suffering Japanese consumer.
Ko Unoki
Tokyo, Japan
ファイナンシャル・タイムズ
２００３年４月４日
重原久美春氏（「通貨安は日本を強くする」4月2日号）が提案する1ドル＝150〜160円の円安は、輸出依存度の高い日本企業にとって一時的な恩恵となりうるだろう。しかし、日本が米国や欧州との間で多額の貿易黒字を計上していることを考えると、このような提案が国際的に受け入れられるかどうかは疑問が残る。
また、円安は中国や韓国などのアジア諸国が日本の輸出品との競争力を維持するために自国通貨の切り下げを誘発し、過度の価格競争の激化や利幅の縮小を招く恐れがある。さらに、国際競争力があり、日本の輸出の大部分を占めるエレクトロニクスや自動車を中心とする特定企業に雇用される労働者は、日本の総労働者の約20％に過ぎないため、円安は日本経済にとって大きな助けにはならないかもしれない。
日本がすべきことは、国内市場をさらに開放し、建設、農業、サービス業など、労働者の80％を雇用する産業の競争力を高めるような経済構造改革を行うことである。
円安で貿易黒字を拡大するのではなく、輸入を増やして国内競争力を高め、コストを下げ、長い間苦しんできた日本の消費者の購買力を高める必要がある。
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